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    • La sección de Macro Geopolítica presenta 5 sectores tecnológicos con el potencial de convertirse en las principales innovaciones de la próxima década.

La sección de Macroeconomía ofrece una visión general de la inflación, las tasas de interés, el tipo de cambio y un enfoque especial en los mercados en 2023.

Por último, la sección de Entretenimiento proporciona sugerencias de películas, documentales y libros para el mes de octubre.

Macro Geopolítica

Grandes tendencias, megatendencias, tendencias a largo plazo, llámelas como desee, pero comprenderlas es esencial si desea generar retornos extraordinarios.

Algunas innovaciones realmente están en marcha (vehículos eléctricos), otras son experimentos emergentes (metaverso), y otras son más exageradas que cualquier otra cosa (NFT).

Si puedes identificar los sectores que se beneficiarán de las grandes tendencias a largo plazo en los negocios y la economía, estarás mucho más cerca de elegir las mejores empresas para invertir.

A continuación, te presento mi lista de posibles ganadores.

5° LUGAR
CIBERSEGURIDAD:DEFENSA DIGITAL

En un mundo digital cada vez más interconectado, la ciberseguridad ha dejado de ser un lujo para convertirse en una necesidad absoluta.

La alarmante frecuencia y sofisticación de los ataques cibernéticos observados en los últimos años han subrayado la importancia de sistemas de seguridad robustos.

Empresas como Yahoo, Adobe, Facebook, LinkedIn, Robinhood y Uber, entre otras, han sufrido ataques cibernéticos o grandes violaciones de datos en los últimos 10 años. Es muy probable que estos ataques se vuelvan más frecuentes a medida que cada vez más datos personales están accesibles en línea.

Una encuesta de 2022 de Morgan Stanley mostró la consistencia en el gasto en ciberseguridad por parte de empresas globales, independientemente del entorno económico.

Se solicitó a los CIO que clasificaran los gastos de menos probables a más probables de ser recortados en un período de recesión, y los resultados indicaron que el software de seguridad (es decir, ciberseguridad) era el que tenía menos probabilidad de ser recortado.

Esta resistencia en los gastos en seguridad cibernética parece pintar un cuadro muy importante. Este es un sector que verá inversiones continuas en los próximos años.

Dada la escasez global de talento en seguridad cibernética, las organizaciones no pueden resolver estos problemas internamente y se ven obligadas a contratar servicios externos.

 

Dónde invertir:

Para aquellos que buscan exposición al sector con un enfoque más pasivo y diversificado, los mejores ETF son: BUG, CIBR, HACK, IHAK y WCBR.

 

Para aquellos que prefieren invertir directamente en acciones, algunas de las empresas de seguridad cibernética más prometedoras son:

Palo Alto Networks (PANW)

Fortinet Inc (FTNT)

CrowdStrike Holdings (CRWD)

Zscaler Inc (ZS)

Okta Inc (OKTA)

https://techcrunch.com/2023/07/12/cybersecurity-investor-survey-2023/

4° LUGAR

VEHÍCULOS ELÉCTRICOS Y AUTÓNOMOS

Los autos autónomos y los drones solían ser parte de la ciencia ficción, pero ahora se están convirtiendo en una realidad ampliamente difundida.

A medida que la tecnología continúa evolucionando y los fabricantes simplifican la producción, estamos en camino de ver un impacto enorme en el transporte de personas y la logística en todo el mundo.

La narrativa más optimista es que los vehículos eléctricos (liderados por Tesla) están a punto de inaugurar un mundo de vehículos autónomos y, en particular, de servicios autónomos de transporte compartido. Si esto sucede, los vehículos se convertirán en activos generadores de ingresos. 

Ark Invest ha realizado un estudio detallado sobre el tema y estima que «el costo por kilómetro de entrega con un conductor humano es de aproximadamente $1.60 por kilómetro, pero el costo con un robot de entrega autónomo puede ser tan bajo como $0.06 por kilómetro». Es una diferencia abrumadora.

Algunos de los otros posibles impactos incluyen:

Nuevamente, citando el estudio de Ark Invest, los autores hicieron una afirmación sólida al respecto:

“Los vehículos autónomos podrían tener el mayor impacto en el PIB de cualquier innovación en la historia”.

Esta estimación se deriva tanto de los aumentos de productividad, los ingresos por servicios, las ventas de autos autónomos y la preservación de vidas, como de la reducción de costos médicos, primas de seguros, reparaciones, combustible y mantenimiento.

 

Donde invertir:

Para aquellos que buscan exposición al sector con un enfoque más pasivo y diversificado, los mejores ETF son: DRIV, KARS, IDRV y HAIL.

 

Para aquellos que prefieren invertir directamente en acciones, algunas de las empresas más prometedoras son:

Tesla (TSLA)

Alphabet (GOOGL)

Uber Technologies Inc. (UBER)

Toyota Motor Corp.  (TM)

Rivian Automotive (RIVN)

Li Auto Inc. (LI)

Nio Auto Inc. (NIO)

3° LUGAR

ROBÓTICA

Los robots han estado en la industria manufacturera desde 1938. Amazon cuenta con 750,000 robots que ayudan en el trabajo pesado en sus almacenes, mejorando la seguridad, reduciendo costos, mejorando las habilidades de los empleados y beneficiando a los consumidores y accionistas.

La Gigafactory de Tesla es probablemente el ejemplo más conocido de robots en producción. Utiliza vehículos autónomos con navegación propia capaces de moverse libremente para transportar mercancías entre áreas de trabajo.

Incluso la industria alimentaria y de restaurantes está utilizando innovaciones robóticas para mejorar sus operaciones. En la cocina, los robots automatizados agilizan tareas simples, de baja cualificación y repetitivas, de modo que los cocineros puedan concentrarse en las actividades más complejas de preparación de las comidas.

 

En el campo de la salud, la robótica ha sido un punto de inflexión en el trabajo de médicos y cirujanos, reduciendo la posibilidad de errores humanos.

Las cirugías asistidas por robots ayudan a los médicos en procedimientos intrincados y complejos, aportando muchos beneficios, como: menos complicaciones durante la cirugía, estadías hospitalarias más cortas, menor riesgo de infección, menos pérdida de sangre, menos transfusiones de sangre, menos dolor y tiempos de recuperación más rápidos.

Onde Investir:

Para aqueles que procuram exposição ao setor com uma abordagem mais passiva e diversificada, os melhores ETFs são: BOTZ, ROBO, IRBO, ROBT e ARKQ.

Para os que preferem investir diretamente em ações, algumas das empresas mais promissoras são:

Toyota Motor Corp. (TM

Honda Motor (HMC

Intuitive Surgical Inc. (ISRG)

Medtronic Plc. (MDT

Stryker Corp. (SYK)

Rockwell Automation (ROK)

2° LUGAR

JOGOS: INDÚSTRIA DO ENTRETENIMENTO

Los videojuegos han sido una parte importante de la industria de la tecnología durante más de 50 años; de hecho, Atari fue una de las primeras startups del Valle del Silicio.

Los juegos también han proporcionado ingresos que financiaron el desarrollo de tecnologías clave que posteriormente fueron adoptadas por otras industrias.

Muchos de los componentes utilizados en las primeras computadoras personales fueron desarrollados para consolas de juegos y máquinas recreativas. Gráficos 3D, unidades de procesamiento gráfico (GPUs) y realidad virtual siguieron un patrón similar.

Por lo tanto, los juegos no son una tendencia nueva, pero continúan creciendo y evolucionando a medida que la tecnología avanza. También son un impulsor clave del desarrollo del «metaverso» y la Web 3.0.

Los videojuegos son actualmente una industria mucho más grande que las industrias globales de la música y el cine.

De hecho, esto ha sido así durante bastante tiempo. El gráfico a continuación muestra cómo los ingresos globales de los videojuegos en comparación con las películas y la música son de 3 a 4 veces más lucrativos.

Los videojuegos modernos son entidades vivas y en constante evolución.

Las malas películas siempre serán malas películas. Una vez que una película llega a la pantalla, no hay mucho más que hacer que esperar el veredicto de la crítica. En cambio, los videojuegos pueden recibir actualizaciones y expansiones después de su lanzamiento que pueden revitalizar el interés en el juego.

La industria de los videojuegos es un sector en constante evolución. Curiosamente, los ingresos globales comenzaron a acelerarse en 2007, año en que se lanzó el iPhone.

Una de las razones es que los juegos casuales y sociales, que dominan los dispositivos móviles, ampliaron el mercado más allá de los «jugadores hardcore» (cientos de millones en todo el mundo con consolas y PC) para incluir a más de 3 mil millones de usuarios de teléfonos móviles.

Aunque las ventas de consolas son importantes para la industria, son los juegos móviles los que generan el 50% de todos los ingresos de la industria.

 

Donde invertir:

Para aquellos que buscan exposición al sector con un enfoque más pasivo y diversificado, los mejores ETF son: HERO, GAMR y NERD.

 

Para aquellos que prefieren invertir directamente en acciones, algunas de las empresas más importantes son:

Tencent Holdings (TCEHY)

Sony Group Corp. (SONY)

Nintendo Co. (NTDOY)

Electronic Arts Inc. (EA)

TakeTwo Interactive Software (TTWO)

Corsair Gaming Inc. (CRSR)

Roblox Corporation (RBLX)

Unity Software Inc. (U)

1° LUGAR

DATA-CENTERS

Los modelos de IA aprenden y hacen predicciones utilizando datos, por lo tanto, la calidad y la cantidad de datos a los que una empresa tiene acceso son fundamentales.

Empresas como Alphabet (GOOGL), Meta (META), Uber (UBER), Airbnb (ABNB), Visa (V) y Tesla (TSLA), que recopilan enormes cantidades de información todos los días, tienen una ventaja competitiva bastante relevante.

Sin embargo, se necesita mucho más que acumular millones y millones de datos personales. Es necesario organizarlos, almacenarlos y ponerlos a disposición cuando y como sea necesario, preferiblemente en tiempo real.

En otras palabras, sin datos útiles, ni siquiera la inteligencia artificial sería útil.

Los programas informáticos, la infraestructura y el hardware de servicios en la nube han desempeñado un papel fundamental en el avance de la inteligencia artificial.

La inteligencia artificial ha sido un tema importante en 2023 y bien podría ser la tecnología disruptiva más importante del siglo hasta ahora.

Sin embargo, la IA ya existe desde hace algún tiempo y ha sido ampliamente utilizada por muchas grandes empresas. Lo que ha cambiado es el costo de los modelos de aprendizaje, que actualmente está disminuyendo alrededor del 70% al año.

Los costos han disminuido debido a la mejora del rendimiento del hardware y la mayor eficiencia del software.

En el sector de centros de datos, la historia es completamente diferente. Los costos para mantener la infraestructura capaz de almacenar y procesar la cantidad interminable de datos siguen siendo bastante altos.

Por ejemplo, ChatGPT utiliza más de 3.600 servidores para proporcionar el servicio. Cada uno de estos servidores contiene 8 GPUs de Nvidia que cuestan $10,000 por unidad. Esto equivale a aproximadamente $288 millones solo en costos de hardware.

Por lo tanto, parece que aquellos que venden «picos y palas» están bien posicionados para llenar sus bolsillos durante mucho tiempo.

Básicamente, la mayoría de los proveedores de software de datos son empresas más pequeñas especializadas en almacenamiento, análisis, monitoreo o seguridad. Mientras que la infraestructura que ejecuta la «nube» consta de centros de datos, servidores y equipos de red.

 

Dónde invertir:

Los datos se han descrito como el petróleo de la economía digital, por lo que un universo de opciones y especialidades surge cada día. Las empresas y subsectores que considero más prometedores son:

 

Gestión y almacenamiento de bases de datos:

Snowflake (SNOW)

Dropbox (DBX

MongoDB (MDB)

Nutanix (NTNX)

 

Monitoreo y seguridad:

Datadog (DDOG)

Dynatrace (DT

Splunk (SPLK)

 

Análisis de big data:

Palantir Technologies (PLTR)

ServiceNow (NOW)

 

Equipos de red para construir centros de datos:

Arista Networks (ANET)

Vertiv Holdings (VRT)

 

REITs de terrenos físicos y edificios que albergan centros de datos:

Equinix (EQIX)

Digital Realty Trust (DLR)

American Tower Corporation (AMT)

MACROECONOMÍA

A nivel global, los mercados no tuvieron un buen trimestre, con gran parte del rendimiento negativo ocurriendo en los meses de agosto y septiembre.

Todo indica que, finalmente, los inversores se han convencido de que tendremos que convivir con tasas de interés más altas durante más tiempo.

En febrero, escribí sobre esta posibilidad:

“La tendencia natural es que las tasas de interés sigan siendo altas durante bastante tiempo. En mi opinión, los bancos centrales solo cambiarían su política en respuesta a algo realmente grave, como una crisis crediticia o una desaceleración económica severa...”

Ante un entorno de tasas de interés elevadas y liquidez reducida, optar por equivalentes de efectivo (como el Tesoro SELIC o bonos del Tesoro a corto plazo) se encuentran entre las inversiones más atractivas desde el punto de vista riesgo/rendimiento en este momento.

INFLACIÓN

El mundo sigue centrado en la inflación y en lo que esto significa para las tasas de interés.

Después de una fuerte caída durante los primeros seis meses del año, la inflación se ha estabilizado, pero sigue estando muy por encima del rango objetivo del 2 al 3% establecido por los bancos centrales.

A excepción de China, que, dicho sea de paso, suele tener estadísticas bastante sospechosas, todos los demás países registran tasas de inflación bastante elevadas en comparación con sus estándares históricos.

Japón con un 3,2% de inflación es algo increíble.

Definitivamente vivimos tiempos extraños.

*Interest Rate = Tasa de Interés; Inflation Rate = Tasa de Inflación

Dólar

El dólar, por otro lado, está viviendo momentos de gloria.

El índice del dólar estadounidense (DXY) ha estado en alza desde mediados de julio y ha vuelto a superar la barrera de los 106 puntos.

A pesar de haber alcanzado recientemente el máximo de los últimos 6 meses, la recuperación aún no parece haber terminado, ya que las tasas de interés siguen subiendo y arrastrando al dólar hacia arriba.

Lo que hace que la resistencia del oro en un entorno de aumento de las tasas de interés y fortalecimiento del dólar sea aún más impresionante. A pesar de los vientos en contra, el metal registra un aumento del +1,04% en 2023.

Fed

La Reserva Federal (FED) se enfrenta a una inflación elevada debido a los grandes gastos fiscales pasados y presentes, y está utilizando sus principales herramientas (reducción del balance y tasas de interés más altas) para frenar los préstamos bancarios y crear suficientes problemas en el sector privado para compensar esos gastos fiscales.

Básicamente, las medidas antiinflacionarias de la Reserva Federal (FED) están destinadas a presionar a los segmentos más débiles de la economía, incluyendo a las familias de ingresos bajos y medios, empresas y naciones endeudadas.

Y lo está logrando.

*La tasa de interés hipotecaria ha alcanzado su máximo en 23 años.

La crisis de la vivienda

Las familias estadounidenses, especialmente las generaciones más jóvenes, están enfrentando una crisis de vivienda. En la mayoría de las categorías principales de gastos, no solo los costos han aumentado, sino que también siguen siendo más altos de lo que la mayoría puede soportar.

La accesibilidad a la vivienda en Estados Unidos se encuentra en niveles históricamente bajos, las tasas hipotecarias han alcanzado los niveles más altos desde el año 2000 y las solicitudes de hipotecas han caído a niveles no vistos desde 1995.

El dolor no se limita a la vivienda, ya que los pagos mensuales de los automóviles también son los más altos de la historia para vehículos nuevos, y no están muy lejos de los máximos históricos para automóviles usados.

La formación de familias se ha vuelto tan costosa que estamos viendo el mayor número de adultos jóvenes viviendo con sus padres desde 1940.

Esto no es una buena señal, ya que revela que la Generación Z depende aún más que la Generación del Milenio. Si el mercado inmobiliario no experimenta una redefinición en los costos de propiedad, muchos seguirán excluidos, lo que tendrá un impacto negativo en la economía de Estados Unidos a largo plazo.

*Prácticamente el 50% de los adultos jóvenes estadounidenses vive con sus padres.

MERCADO DE CAPITALES

Después de un buen comienzo de trimestre en julio, los mercados de acciones cayeron fuertemente en agosto y septiembre.

Los inversores se volvieron cautelosos a medida que se hizo evidente la realidad de las tasas de interés «más altas durante más tiempo». En el momento en que escribo este artículo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años alcanzan su máximo en 16 años (4,79%).

https://www.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield

A sumar al panorama desfavorable, estuvo el precio del petróleo, que subió más de un 30% durante el trimestre y, en general, el sector energético es el único que está desempeñándose razonablemente bien en este momento.

Entre las empresas más afectadas por la narrativa de «tasas de interés más altas durante más tiempo», las que son buenas pagadoras de dividendos tienden a sufrir aún más.

Lo explico:

Este tipo de acciones suele ser poseído por sus dividendos. Cuando los bonos gubernamentales con calificación AAA rinden más del 4,5%, estos dividendos ya no parecen tan atractivos.

¿Por qué comprar una acción «arriesgada» que rinde un 4% cuando un bono del gobierno «libre de riesgo» rinde un 4,5%?

Es complicado.

ENTRETENIMIENTO

Las recomendaciones en la sección de entretenimiento no necesariamente están relacionadas con el mercado de capitales e inversiones. El objetivo es proporcionar unas pocas, pero valiosas sugerencias.

Serie

JURY DUTY

La premisa involucra un juicio falso y actores de improvisación brillantes, todos rodeando al «héroe» desprevenido que cree que está siendo filmado para un documental de un juicio real.

La serie funciona bien porque Ronald Gladden es una persona genuinamente buena y verlo reaccionar ante los desafíos que se le presentan de manera tan íntegra me dio un poco de esperanza en la humanidad.

COSAS QUE APRENDÍ

Las noticias te afectan más de lo que imaginas.

Se realizó un estudio en torno al bombardeo de la Maratón de Boston en 2013.

Los investigadores analizaron dos grupos de personas.

El primer grupo vio 6 o más horas de cobertura de noticias sobre los ataques.

El segundo grupo eran corredores en la maratón real.

Aquellos que vieron 6 o más horas de cobertura de noticias sobre los ataques eran más propensos a desarrollar trastorno de estrés postraumático y experimentaron un nivel más alto de estrés crónico que las personas que estaban realmente en la maratón y fueron personalmente afectadas por ella.

Las expectativas lo son todo.

«En 2004, el New York Times entrevistó a Stephen Hawking, el difunto científico cuya enfermedad de la neurona motora lo dejó paralizado e incapaz de hablar desde los 21 años.

«¿Siempre eres tan alegre?», preguntó el Times.

«Mi expectativa se redujo a cero cuando tenía 21 años», dijo Hawking.

«Todo desde entonces ha sido un extra», respondió.

Se uma situação abjetamente terrível pode ser compensada com baixas expectativas, o oposto é verdadeiro.”

Gustavo Rigon
Octubre 2023

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