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Prefácio
El regreso de Donald Trump a la presidencia de los Estados Unidos reafirma su posición como la figura más poderosa e influyente en el panorama global, especialmente en los mercados financieros. Su liderazgo promete impactar significativamente la volatilidad y el rumbo de los eventos mundiales en los próximos cuatro años, con efectos directos en los mercados bursátiles, índices, pares de divisas, materias primas y criptomonedas.
Aprovecha esta oportunidad para explorar las tendencias a corto y largo plazo de estos activos y descubre cuáles pueden ofrecer las mejores oportunidades durante la «Era Trump».
Macro Geopolítica
Elecciones Generales en Estados Unidos
Liderando el conteo de votos desde el inicio, el republicano Donald Trump derrotó a la demócrata Kamala Harris en las elecciones del 5 de noviembre de 2024, convirtiéndose en el 47° presidente de los Estados Unidos.
Los republicanos no sólo recuperaron la presidencia, sino que también obtuvieron el control del Senado y la Cámara de Representantes, otorgándole a Trump luz verde para avanzar con sus promesas de campaña, muchas de las cuales son consideradas polémicas.
Resultados de las Elecciones Presidenciales en EE.UU.:
Resultados de las Elecciones a la Cámara de Representantes de EE.UU.:
Las Propuestas de Trump
Durante su campaña, Donald Trump presentó una serie de propuestas que reflejan las políticas de su primer mandato, caracterizadas por un enfoque conservador y proteccionista en áreas como economía, política exterior e inmigración.
Economia
El plan económico de Trump se centra en recortes fiscales y el aumento de aranceles a productos importados. Se opone a los incentivos para la transición energética, favoreciendo a la industria petrolera y dejando de lado la «agenda verde» impulsada por sus oponentes.
- Impuesto a las importaciones: Propone aranceles del 10% al 20% en todas las importaciones y tarifas de hasta el 60% para productos de origen chino.
- Impuesto corporativo: Reducir la tasa impositiva corporativa del 21% al 15% para fomentar la producción nacional.
- Reducción de impuestos: Eliminar impuestos sobre horas extras y propinas de los trabajadores, además de ampliar los recortes fiscales para todas las clases, incluyendo los más ricos.
- Industria: Promover la industria petrolera y gasífera como motor económico, eliminando incentivos fiscales para la compra de vehículos eléctricos. Sin embargo, tras recibir el apoyo de Elon Musk, podría reconsiderar los incentivos para los autos eléctricos.
Las políticas expansivas prometidas por Trump podrían aumentar el déficit fiscal entre $3.6 y $6.6 billones en una década, impactando significativamente la curva de tasas de interés del Federal Reserve (Fed).
Política Externa
Trump declaró que pondrá fin a los conflictos en Oriente Medio y Ucrania, aunque no detalló los métodos para lograr estos objetivos. Durante la campaña, mantuvo conversaciones con líderes importantes como el primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, y el presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky.
En lo que respecta a Oriente Medio, la postura de los republicanos, incluido Trump, es similar a la de los demócratas en cuanto al apoyo a Israel. Ambos partidos coinciden en que Israel tiene derecho a defenderse contra las acciones de Hamas y otros grupos extremistas. Trump afirmó que, bajo su presidencia, la guerra actual nunca habría comenzado e instó a Israel a terminar el conflicto de inmediato, amenazando con retirar el apoyo militar de Estados Unidos si no lo hace.
El presidente electo también cuestionó el apoyo de Estados Unidos a Ucrania. En abril, se opuso a la aprobación de un paquete de ayuda de 95 mil millones de dólares al gobierno ucraniano, reflejando una creciente división dentro del Partido Republicano sobre el interés de EE. UU. en el conflicto ucraniano.
Durante su primer mandato, Trump retiró a Estados Unidos de varios tratados y acuerdos internacionales. Un ejemplo fue la salida del acuerdo nuclear con Irán, seguida de la imposición de sanciones al país, lo que llevó a Irán a reanudar su programa nuclear. Actualmente, Irán amenaza con utilizar su programa nuclear con fines militares, exacerbando las tensiones con Israel.
También reiteró sus amenazas de retirar a EE. UU. de la OTAN, argumentando que los países miembros, especialmente los europeos, deberían aumentar sus gastos militares para fortalecer la alianza. La OTAN ha desempeñado un papel crucial en el apoyo a Ucrania, proporcionando armas y entrenamiento a sus tropas.
Inmigración
Durante su campaña, Trump prometió retomar las políticas migratorias de su primer mandato, destacando su intención de llevar a cabo la mayor deportación masiva en la historia de los Estados Unidos. Argumenta que la entrada de inmigrantes ilegales está contribuyendo a una ola de crímenes en el país, a pesar de que los datos del FBI indican una reducción en los registros de delitos violentos.
En su discurso de victoria, el presidente electo enfatizó su compromiso de cerrar las fronteras, permitiendo la entrada únicamente de inmigrantes legales a los Estados Unidos.
Una de las principales banderas de su primer mandato fue la construcción de un muro en la frontera entre Estados Unidos y México. Trump afirmó que México asumiría los costos de la obra. Aunque el Congreso aprobó parte del presupuesto necesario, solo se completó una fracción de la estructura.
Además, durante su gobierno, Trump endureció las reglas para la entrada de trabajadores extranjeros, lo que resultó en un aumento significativo en la denegación de solicitudes de emisión o extensión de visas. Esta política afectó a diversos sectores de la economía, especialmente a las empresas y al sector agrícola, que dependían de la mano de obra extranjera.
Según NBC News, las políticas migratorias de Trump contribuyeron a la pérdida de fuerza laboral extranjera en varias industrias, lo que, según expertos, tuvo un impacto negativo en el crecimiento del PIB de los Estados Unidos.
Mercados Financieros
Las políticas de Donald Trump tienen el potencial de alterar significativamente la dinámica de los mercados financieros globales, afectando una amplia gama de activos, incluyendo acciones, índices, divisas, criptoactivos y commodities.
S&P 500 (Usa500)
Los principales índices de Wall Street alcanzaron máximos históricos, impulsados por la expectativa de impuestos corporativos más bajos y regulaciones menos estrictas bajo la administración Trump.
Por ejemplo, el S&P 500 superó la marca de los 6,000 puntos, registrando un aumento de más de 200 puntos en solo tres días, marcando su mayor ganancia semanal en un año.
Russell 2000 (UsaRus)
El índice Russell 2000, que representa a empresas de menor capitalización, también mostró un desempeño proporcional, con un aumento de 170 puntos. Aunque no alcanzó un nuevo máximo histórico, estuvo muy cerca de hacerlo. Las pequeñas empresas son vistas como las principales beneficiarias de los recortes de impuestos y la flexibilización regulatoria propuesta por Trump.
Nasdaq 100 (UsaTec)
El Nasdaq 100 también experimentó avances significativos tras la victoria de Trump, registrando una ganancia máxima de 900 puntos y superando por primera vez en la historia los 21,000 puntos. Sin embargo, el sector tecnológico enfrenta desafíos potenciales que podrían afectar su desempeño futuro.
En un escenario de posible guerra comercial, la tecnología podría convertirse en un punto de negociación. Trump podría restringir el acceso de China a chips avanzados fabricados por empresas estadounidenses y bloquear aplicaciones chinas que recopilan datos de usuarios estadounidenses. Tales acciones podrían provocar represalias de China, afectando negativamente a plataformas de redes sociales y otras empresas tecnológicas.
Tesla (TSLA)
Uno de los aspectos más destacados en el mercado de valores tras la victoria de Donald Trump fue el desempeño de las acciones de Tesla, que registraron un impresionante aumento del 42% en solo cuatro días. Este incremento puede atribuirse, en parte, al apoyo significativo de Elon Musk, CEO de Tesla, a la campaña de Trump. Musk contribuyó con más de US$ 130 millones, aproximadamente R$ 800 millones, convirtiéndose en uno de los principales financiadores del republicano.
Además del apoyo financiero, Musk estuvo activamente involucrado en la campaña, participando en mítines durante los momentos finales de la carrera electoral. Durante estos eventos, sugirió recortes presupuestarios de al menos 2 billones de dólares en los próximos años, lo que representa aproximadamente el 30% del gasto total del gobierno federal.
En un movimiento estratégico, Trump anunció que Elon Musk liderará el nuevo Departamento de Eficiencia Gubernamental. En este cargo, Musk tendrá la responsabilidad de identificar áreas en las que Estados Unidos debe reducir gastos e incrementar inversiones, actuando como una especie de asesor para el gobierno.
«Todo gasto del gobierno proviene de impuestos, ya sea de impuestos directos o del gasto del gobierno. Esto termina convirtiéndose en inflación o en más impuestos directos. Si el dinero se está desperdiciando, el Departamento de Eficiencia Gubernamental lo corregirá.» – Elon Musk
Entre las funciones del cargo se incluyen:
- Desmantelar la burocracia: Simplificar los procesos gubernamentales para aumentar la eficiencia.
- Eliminar regulaciones excesivas: Reducir la carga regulatoria que podría estar sofocando la innovación y el crecimiento económico.
- Reducir gastos innecesarios: Identificar y eliminar gastos que no agreguen valor al gobierno o a la sociedad.
- Reestructurar agencias federales: Reformar la estructura de las agencias para mejorar su eficacia y eficiencia.
Estas iniciativas tienen como objetivo optimizar el funcionamiento del gobierno, reducir el desperdicio de recursos y, potencialmente, aliviar la carga tributaria sobre los ciudadanos.
¿Qué gana Musk con esto?
La principal empresa de Musk, el fabricante de autos eléctricos Tesla, volvió a superar la marca de 1 billón de dólares en valor de mercado tras la victoria de Trump, elevando la fortuna de Musk en aproximadamente 70 mil millones de dólares.
Las políticas proteccionistas de Trump, como la imposición de aranceles sobre productos importados, probablemente dificultarán el acceso al mercado estadounidense del principal competidor de Tesla, la empresa china BYD, con la que ambas compañías mantienen una guerra de precios bajos para ganar una mayor participación en los mercados.
Además de los impactos directos en Tesla, otras empresas de Musk, como SpaceX y Neuralink, también podrían beneficiarse de las políticas de Trump. Ambas empresas dependen en gran medida de regulaciones, subsidios y políticas gubernamentales favorables para operar y expandir sus actividades.
Otra jugada estratégica de Musk fue la adquisición de la red social X, anteriormente conocida como Twitter. Con Trump como uno de los usuarios más activos, la plataforma podría convertirse en la principal fuente de comunicación del nuevo presidente estadounidense, revitalizando X con nuevos anunciantes y proporcionando una oportunidad de recuperación financiera. Se espera que los ingresos de X este año alcancen los 1,9 mil millones de dólares, aún por debajo de los 4,5 mil millones generados antes de la adquisición por parte de Musk.
Sector Financiero
Las acciones de bancos y corredoras están entre las principales beneficiadas de una política regulatoria más flexible, con el sector respaldado a mediano plazo también por una economía estadounidense sólida y perspectivas de recortes en las tasas de interés por parte de la Fed.
Las acciones de Goldman Sachs (GS) llegaron a subir más del 15% tras la victoria de Trump, mientras que JP Morgan (JPM) se valorizó un 10%.
Tipo de cambio e intereses
En los últimos 45 días, el dólar y las tasas de interés en Estados Unidos experimentaron un aumento significativo, impulsados por la anticipación de la victoria de Donald Trump en la carrera presidencial. La agenda propuesta por Trump, que incluye medidas fiscales expansivas y políticas migratorias restrictivas, tiene el potencial de aumentar la deuda pública estadounidense, alimentar la inflación y reducir el comercio global.
Una de las principales preocupaciones a nivel global es la introducción de nuevos aranceles comerciales. Trump prometió aumentar los aranceles de importación para proteger y fortalecer la producción estadounidense, con un enfoque especial en China y México. Este aumento de tarifas encarecería los productos importados, lo que podría elevar la inflación, ya que muchos de estos productos tienen costos de producción más bajos que los fabricados en Estados Unidos.
Trump también propuso deportaciones masivas de inmigrantes ilegales y restricciones a la entrada de nuevos inmigrantes, argumentando que estos compiten con los trabajadores estadounidenses. Sin embargo, esta mano de obra, generalmente más económica, ayuda a mantener bajos los costos de producción. Con menos inmigrantes, los costos de producción en EE. UU. podrían aumentar, contribuyendo a una mayor inflación.
Una inflación más alta se combate con tasas de interés más elevadas. El movimiento actual del Federal Reserve (el banco central estadounidense) es reducir las tasas de interés. Sin embargo, es posible que este movimiento se ralentice o incluso tenga que ser revisado con la elección del republicano.
Según el CME Group, se espera que el Fed detenga el ciclo de recortes de tasas en un rango de 3,75% a 4,00%, en comparación con el rango anterior de 3,00% a 3,25% previsto en septiembre.
Ante esto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió a los máximos de julio, con expectativas de continuidad en este movimiento al alza. El tramo corto de la curva de tasas, representado por el bono a 2 años, también alcanzó el máximo de agosto, reflejando la sensibilidad a las tasas de interés de la Reserva Federal.
El índice DXY, que mide el dólar frente a las seis principales monedas globales, alcanzó máximos de un año. Este movimiento en el tipo de cambio refleja un cambio en los flujos y la dinámica de los activos globales, haciendo que Estados Unidos sea más atractivo con la victoria de Trump.
Estos movimientos demuestran un escenario más desafiante para las economías globales, generando una búsqueda de activos seguros en medio de las incertidumbres asociadas con la segunda gestión de Trump.
El Bitcoin
La criptomoneda más reconocida a nivel mundial ha estado superando máximos históricos día tras día, destacándose como el activo que más se ha valorizado desde la victoria de Trump. Recientemente, el Bitcoin superó la marca de $90,000, en comparación con los $70,000 antes de las elecciones, lo que representa un aumento superior al 30%.
Durante su campaña, Trump prometió crear un entorno regulatorio más favorable para las criptomonedas, con la ambición de transformar a Estados Unidos en la «capital mundial del cripto». Este apoyo a las criptomonedas podría manifestarse en cuatro frentes principales:
- Eliminación del SAB 121: Facilitaría una mayor adopción de las criptomonedas.
- Aprobación de Stablecoins: Simplificaría el proceso de aprobación de estas monedas digitales.
- Reformas en la SEC: Cambios en la Comisión de Valores de Estados Unidos para permitir aprobaciones más rápidas.
- Reserva de Bitcoin: Posibilidad de que el gobierno mantenga una reserva significativa de Bitcoin.
Actualmente, el gobierno estadounidense y la Reserva Federal ya poseen una pequeña reserva en criptomonedas, con un potencial significativo de expansión bajo la administración de Trump.
Proyecciones para las Criptomonedas
Analistas de Standard Chartered han revisado sus proyecciones para Bitcoin, Ethereum y Solana, anticipando que estas criptomonedas continuarán apreciándose hasta la toma de posesión de Trump el 20 de enero. Se estima que Bitcoin alcanzará los $100,000 para el 27 de diciembre y $125,000 para el 20 de enero. El banco proyecta que la capitalización de mercado de los activos digitales aumente a $10 billones para finales de 2026, en comparación con los $2.5 billones actuales. Las previsiones para finales de 2025 incluyen a Bitcoin en $200,000 y a Ethereum en $10,000.
Otras instituciones, como Bernstein, han aconsejado a sus clientes «comprar todo lo que puedan», según informó The Block. Analistas de NYDIG también enfatizan que «no hay excusas» para evitar invertir en Bitcoin.
El Oro
En tiempos de incertidumbre global, el oro tradicionalmente se destaca como un refugio seguro para los traders que buscan protección, lo que tiende a elevar su precio. Sin embargo, este metal enfrenta competencia directa del Tesoro estadounidense, que ofrece la ventaja de pagar intereses a través de cupones.
Con el Tesoro de Estados Unidos ofreciendo tasas más altas, el flujo de inversión en activos seguros tiende a dirigirse hacia los bonos de deuda estadounidense, relegando al oro a un papel secundario.
Como agravante, el dólar tiene un fuerte impacto en el mercado global de commodities. Cuando el dólar se valoriza, las commodities, incluido el oro, tienden a depreciarse, ya que se vuelven más caras para compradores que usan otras monedas. Por el contrario, una depreciación del dólar puede llevar a una valorización de las commodities.
A pesar de los desafíos a corto plazo, la perspectiva a largo plazo para el oro sigue siendo positiva. Citi, en un informe, destacó que históricamente el oro ha mostrado rendimientos promedio negativos en periodos a corto plazo tras las elecciones presidenciales en Estados Unidos. El banco proyectó antes de las elecciones que una victoria de Trump podría desencadenar una liquidación del metal precioso.
Sin embargo, el interés por el oro sigue siendo sólido. Solo en los primeros nueve meses de 2024, los bancos centrales añadieron 694 toneladas de oro a sus reservas monetarias, lo que sugiere un interés continuo por esta commodity.
Estos factores indican que, aunque el oro puede enfrentar presiones a corto plazo debido a la competencia con los treasuries y a la fortaleza del dólar, su atractivo como activo a largo plazo sigue siendo sólido, respaldado por una demanda consistente de bancos centrales y traders globales.
Petróleo
El presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, ha delineado una estrategia energética que busca maximizar la explotación de petróleo y gas en el país. Esta política incluye la expansión del arrendamiento de tierras federales para actividades extractivas y la reversión de regulaciones ambientales, con el objetivo de consolidar a Estados Unidos como el mayor productor mundial de petróleo.
La abundante oferta resultante de esta estrategia podría contribuir a mantener los precios del petróleo en niveles bajos, aunque es importante considerar que el mercado petrolero está influenciado por múltiples factores.
Paralelamente, Trump ha manifestado su intención de intensificar las sanciones contra Irán, lo que podría reducir la oferta global de crudo. Además, ha expresado su deseo de aumentar significativamente los niveles de la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos, lo que implicaría una participación activa del gobierno en los mercados y podría influir en los precios del petróleo.
Mercado Emergentes
En octubre de este año, los traders extranjeros realizaron la mayor venta de acciones en mercados emergentes desde principios de 2020, cuando el mercado enfrentó un movimiento de ventas generalizado debido a la pandemia de Covid-19.
En particular, las acciones chinas sufrieron una pérdida de 9 mil millones de dólares, después de haber registrado el mayor flujo de entrada desde 2015, impulsado por los estímulos gubernamentales implementados a finales de septiembre.
En términos generales, los mercados de acciones emergentes se vieron significativamente afectados por las elecciones presidenciales en Estados Unidos. Con la victoria de Donald Trump, los traders redirigieron sus inversiones hacia negocios que se beneficiarían del regreso del republicano a la Casa Blanca. Esto resultó en un aumento del dólar y de las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense, los Treasuries.
La apreciación del dólar frente a las monedas de los países emergentes intensificó la aversión al riesgo en los mercados bursátiles. Además, la aplicación de aranceles a estos mercados y el alto nivel de endeudamiento de las economías emergentes agravaron las perspectivas para estos activos.
El presidente chino, Xi Jinping, ha expresado su disposición a «trabajar con el nuevo gobierno» de Estados Unidos para «mantener la comunicación, ampliar la cooperación y gestionar las diferencias». Esta declaración se realizó al inicio de una reunión bilateral entre Xi y el actual presidente estadounidense, Joe Biden.
Principales Conclusiones
- Las propuestas de Trump, centradas en recortes de impuestos y aumento de aranceles, tienen como objetivo fortalecer la producción nacional. Sin embargo, estas medidas podrían resultar en un aumento del déficit fiscal y provocar tensiones comerciales a escala global.
- Tras la victoria de Trump, los índices bursátiles de Nueva York alcanzaron máximos históricos, impulsados por la reacción positiva de los traders a sus propuestas de medidas proteccionistas y recortes fiscales.
- Tesla se destacó como la acción con mayor valorización, con Elon Musk, su CEO, ganando influencia dentro del próximo gobierno.
- Las acciones de los bancos estadounidenses registraron un alza a corto plazo, beneficiadas por una política regulatoria más flexible, una economía robusta y la expectativa de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
- El dólar y las tasas de interés futuras en Estados Unidos experimentaron un aumento significativo debido a las medidas fiscales expansivas y políticas migratorias restrictivas, que tienen el potencial de aumentar la deuda pública, alimentar la inflación y reducir el comercio global.
- Con la posibilidad de que Estados Unidos se convierta en la "capital mundial del cripto", el Bitcoin emergió como el activo global con mayor potencial de valorización.
- El oro sufrió un movimiento bajista tras las elecciones, afectado por el aumento de las tasas de interés futuras y la apreciación del dólar, enfrentando la competencia directa de los bonos del Tesoro estadounidense, que ofrecen la ventaja de pagar intereses a través de cupones.
- La extracción de petróleo y gas en Estados Unidos probablemente se ampliará, contribuyendo a la estabilización de los precios de estas commodities.
- Los mercados bursátiles emergentes podrían enfrentar desafíos significativos debido a las políticas proteccionistas de Trump, lo que podría desencadenar una salida de capitales de estos países, afectando particularmente a economías como las de China y México.
Entretenimento
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LIBRO
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